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北京新闻贝壳金融记者查询北京企业信用信息网发现，北京牛科技有限公司（以下简称牛科技）工商信息变更，董事长牛文文等股东退出，由首席执行官郭海峰全面接管。

对此，郭海峰向《北京新闻》贝壳金融记者确认了上述股权变更。他说，由于股权众筹政策，该公司的股权众筹业务几年前就停止了运营。目前，公司正在妥善处理数十个项目的投资后管理和退出，没有新的业务计划。

北京新闻贝壳金融记者浏览发现，牛投网无法打开，2017年3月24日以后，牛投服务号微信微信官方账号停止更改。停止更改前，共发布了21篇原创内容，无法实现浏览和提交项目的功能。

郭海峰没有回应牛文文的退出，理由是涉及上市公司。根据公开信息，牛文文目前是创业黑马科技集团有限公司（.SZ，实际控制人、董事长、总经理，以下简称创业黑马。

创业黑马告诉新京报贝壳财经记者，上述股权变动对上市公司没有影响。

由于政策的结束，复制海外模式的股权众筹已经结束

牛文文出生于1966年，毕业于中共中央党校，获得政治经济学硕士学位，后来在长江商学院学习EMBA学位。他曾在中共中央党校办公厅、经济日报等工作，曾担任中国企业家杂志总编辑。他于2011年成立了创业媒体，后来被改造为创业黑马。

2017年，创业黑马发布招股说明书时透露，牛文文曾控制牛投资技术。牛投资技术主要通过牛投资网络为融资项目提供互联网非公开私募股权融资服务。牛投资网络作为互联网非公开股权融资平台，为融资者和投资者提供信息发布、需求对接等相关服务。牛投资技术从事互联网非公开私募股权融资服务。

一些媒体引用郭海峰的话说，股权众筹平台应该定位为去中介、互联网、基层和流行的角色。对于牛投资网络来说，它只专注于面对首次融资的创业项目。2015年8月，他在一次采访中透露，牛投资平台上有10多个项目完成融资，累计融资超过2000万元。

成立于2009年的美国公司Kickstarter，由于解决了企业家初期的融资困难，当时被中国互联网人看到，当地第一个模仿者命名时间出现在中国，这也是中国第一个奖励众筹网站。2013年，中国首例互联网非公开股权融资案例出现，随后该平台迅速增加，衍生出多种形式，股权众筹模式应运而生。

与创新相比，政策监管滞后。中国证监会关于股权众筹的最早评论是2014年5月的新闻发布会。当时，它被定义为一种新兴的网络融资方式，是对传统方式的补充，主要服务于中小企业。

然而，快速扩张的行业和潜在风险进一步加强了监管。2015年7月，中央银行和十部委发布了《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》，明确了股权众筹的定义。中国证监会专项检查通知将股权众筹与互联网非公开股权融资分开，许多平台改名。随后，政策监管逐渐明确。

2015年，牛文文打造的黑马大赛进入第七年，与牛投网联合被视为创新。当时，社区大会上共筹集了5个在线项目118.2万元形成了社区 金融模式。当时，路演项目涵盖了旅游、票务、医疗、食品等领域。徐小平、邓峰等投资领袖指导国家，更多的明星通过视频短片支持。

牛投平台的商业模式非常简单。每个项目收取3%的佣金。当项目成功并可退出时，牛投将从投资者手中收取5%的投资回报。如果项目失败，以后的回报是不可能的。郭海峰在接受采访时曾表示，与其他平台不同是，选项目、估值、众筹、投后等环节均由牛投完成，并且要求完成众筹项目给投资者发送季报，披露资金使用情况，以及建立线上股东群。

然而，包括苏宁等行业巨头在内的整个行业从2016年开始出现衰落迹象。一方面，政策监管层层增加，另一方面，在线项目充满漏洞，媒体背景推动众筹项目模式结束。2015年，与蚂蚁金融服务公司高调召开新闻发布会。在线股权众筹平台的36氪最终停止，部门全体员工被裁员，股权投资业务被剥离。这也改变了36氪最终上市的定位。

一位资深业内人士告诉《北京新闻贝壳金融》，与早期的电子商务预售模式相比，股权众筹发生了很大的变化。非专业人士不能像机构投资者那样识别投资目标，因此风险很大。由于国家监管的干预，股权众筹很快就消失了。

牛文文通过减持和质押管理资产

牛文文的资本化经营理念也是如此。将在创业板上市的主题定位为帮助创新创业企业成长的综合性创业服务提供商，为创新创业企业及相关群体提供以创业活动为代表的创业咨询培训、公关服务、会员服务、创业信息等综合服务。公司主营业务按收入来源分类，分为创业辅导培训、公关、会员服务等。

2016年，黑马创业资产总额约为2016年.负债总额为8166亿元.74万元，年收入约1000元.净利润为4261亿元.14万元。四年后，2020年第三季度，业黑马总资产约.68亿元；前三个季度营收约为1.归属于上市公司股东的净利润约为761亿元.00万元。该公司尚未披露第四季度和年度业绩数据。

事实上，2019年创业黑马业绩大幅下滑，营业收入同比下降36英镑.49%。除了培训咨询业务的增长，原本是最大收入来源的营销服务收入同比下降83.74%的广告业务同比下降99%.27%。2020年初，创业黑马开始寻求非公开发行股票。2021年3月，非公开发行股票上市，募集资金净额约为2.14亿元，不是之前预期的5亿元。

牛文文也通过减持和质押获得资金。在黑马创业之前，牛文文直接持有41只股票.87%通过蓝创文化和嘉乐间接持股，共持股53.84%。2018年8月，蓝创文化率先披露减持计划，通过集中竞价和大宗交易减持169万股，公告显示套现约7212.56万元。

宣布IPO限售股上市流通一个月后，创业黑马于2020年10月披露了牛文文的减持计划。2021年1月，上市公司披露，牛文文在2020年11月5个交易日通过大宗交易减持178.22万股，套现约3581.88万元，牛文文直接持股比例降至29.53%。

2020年11月，创业黑马宣布牛文文部分股份质押推迟回购，推迟至2021年5月27日，760万股，占牛文文持股27.04%占总股本的7%.98%的质权人是招商证券。2021年1月，创业黑马再次宣布牛文文质押400万股，占其持股1400万股.占总股本的43%.质权人20%为海通证券，质押到期日为10月21日。公告称，质押融资取得的资金不用于上市公司的生产经营需求。

到目前为止，牛文文持有65份股份.63%质押，占公司总股本的19%.38%。

对于牛文文的减持和质押，创业黑马回应《北京新闻》贝壳金融记者称，他们遵循实际使用原则，通过公告明确披露，属于个人资产管理行为。

新京报贝壳财经记者 梁辰 赵毅波 编辑 李薇佳 校对 王心