申万28个行业涨幅居前1

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(报告制片人/作者:国元证券，朋友，胡晓慧)

1.1 股价表现:申万28个行业涨幅居前

1.2 前三季度业绩总结:专用设备性能突出

2021年前三季度，机械行业收入同比增长54%，归母净利润同比增长42%.7%，继续高增长。样本统计来自机械行业551家公司 2021年前三季度，机械行业收入同比增长54%，归属于母公司的净利润同比增长42%.7%，继续高增长；其中，21Q3实现收入同比增长 长9.2%净利润同比增长8%.与5%相比，业绩增长率为5%Q2有所放缓。

2.自动化和智能化是制造强国的必由之路

中国已成为制造业大国，转型升级势在必行。改革开放以来，中国完成了能源、钢铁、化工、机械制造等重工业建设 此外，还逐步向汽车制造、电子通信、航空航天等高端产业延伸。自2011年以来，中国制造业的增加值超过了美国 中国连续多年位居世界第一，2020年实现工业增加值31.3万亿元，约占全球制造业的30%。随着国际竞争的日益激烈 剧，我国向制造业强国转型升级势在必行

2.2人口结构变化，机器代人加速

人口老龄化和劳动力成本上升是两种不可逆转的趋势。2010年，中国总人口上升放缓，劳动力人口比例达到顶峰，15-64岁 总人口比例达到74.5%的顶峰。自2011年以来，中国人口红利逐渐消失。2010年以来，我国制造业城镇单位就业人员年平均工 随着资本的持续大幅增长，以劳动密集型OEM生产为核心的制造业面临着劳动力成本快速上升的挑战。因此，机器OEM是大势所趋 在眉睫。

2.3时代背景下迎来新的发展机遇

国内企业的供应链安全意识增强，更愿意用国内设备或零部件。新冠肺炎疫情严重打击了全球经济，加上美国、日本等国家 实施产业回流战略。与此同时，中美关系再次紧张。在新形势下，中国高层和中国企业也关心保护供应链安全稳定。 重要问题。中国企业迫切需要实现产业链的自主保障，弥补国外供应链的不足，更加重视供应链的安全，改善国内 供应链战略布局。这为具有国内替代能力的优秀国内企业提供了千载难逢的历史机遇，具有一定的绝对价格优势和自身 比较技术、产能、售后等方面的优势，明自己，巩固产业链地位。(报告来源:未来智库)

3.1 刀具行业：国内替代黄金时代，国内领先地位正在快速增长

全球市场空间约237亿美元，国内市场规模421亿元。根据QYResearch数据显示，全球金属切规模达到237.3亿 预计美元将在2020年至2027年保持4美元.2027年，8%的复合增长率达到329.5亿美元。2005-2020年中国刀具消费规模保证 持7.75?GR2020年增长约421亿元。考虑到制造业转型升级消费市场有望迎来进一步间刀具消费市场有望迎来进一步增长， 迈上新台阶。

3.2 通用自动化:进入底部区域，龙头公司迎接左侧布局的机会

目前，本轮库存周期处于较高水平。自2000年工业化以来，我国工业成品库存经历了6轮完整周期，每轮周期长度相对稳定 持续时间约为3-4年。2019年是第六个库存周期的结束，预计2020年产品库存将结束下行周期，迎来上升周期。但是 2020年初新冠肺炎疫情突然爆发，打破了市场自身运行的节奏。需求急剧下降，库存被动积累。随后国内疫情得到控制，需求逐渐回归 暖，被动上升的库存开始重新去化。随着经济的改善，下游需求逐渐上升，工业生产信心的恢复是供给侧的增长。目前库存周期正确 从被动补充库存到主动去库存阶段。

3.2.1 工业机器人:产销持续大幅增长，当时正是国产替代品

根据IFR数据显示，2020年装机量达到16.8万台，同比增长20%，占全球43%.82%。 国内工业机器人制造商仍主要面向国内市场，国产化进程不断加快。中国工业机器人行业的竞争格局相对分散，埃斯顿是国内工业 机器人龙头企业的本土化优势逐渐凸显，在光伏、锂电池等新兴领域取得突破，有望逐步打破国外企业的全面垄断和市场份额 金额有望进一步扩大。

3.2.2 激光设备：应用前景广阔，国内替代新阶段

技术进步推动成本下降，加速激光应用渗透率的提高。例如，2019年，2019年，光纤激光器技术进步迅速，KW光纤激光切割机被 从10开始推出市场并交付给客户KW到20KW，超高功率激光切割机仅用了一年时间就继续受到市场的欢迎。高功率激光器 下游客户可以满足更复杂的激光加工领域的应用需求，速度更高，性能更可靠，成本更低。国产激光光源越来越多 激光价格越稳定，成本的降低也使激光技术在新领域的应用越来越广泛，从而促进激光设备下游的强劲投资 资。

3.2.3 工控伺服:国内优势明显，进口替代加快

全球缺货潮加速国产替代进程，国内龙头成为主要获益者。液晶和半导体细分行业广泛应用于工业控制伺服行业的下游 欧姆龙和基恩士是该品牌擅长的领域。2021年，随着国内供应链优势和国内OEM份额的增加，汇川技术和河川技术应运而生 等国内优质企业；汇川技术等国内优质企业在新能源行业继续渗透，伺服端具有性价比高、配合研发、响应快的优点 实现国内快速替代。

3.2.4 叉车行业：周期薄弱，国内双龙头集中度不断提高

叉车作为一种通用资本产品，下游相对分散，受单一行业周期性影响较弱，整个行业周期性较弱。2008年以后，中国叉车的月销量 根据度数据跟踪，我国叉车销量波动是周期性的，每轮波动持续约43个月，平均上升1-2年，下降约2年。

4.1 锂设备:锂设备需求旺盛，国内企业深入参与全球扩产

新能源汽车正处于黄金增长期，动力电池制造商集中度较高。预计2025年全球新能源汽车销量将超过1670万 5年复合增长率达到40%，2025年全球动力电池需求将超过1TWh。在确定性强的市场预期下，国内外动力电池巨头加速扩张 产，根据GGII数据显示，2020年，全球十大动力电池制造商中有6家是中国企业，装机量占41%，海外企业装机量占51%，行业集中 度较高。

随着碳中和政策的加持，光伏产业蓬勃发展，全球新装机量有望继续上升。目前，中国、美国和欧盟都发布了碳中和相关指导政策 可再生能源已成为各国未来战略发展的重点产业，预计未来光伏建设将加快。根据中国光伏协会（CPIA）数据，2020年 全球新增光伏装机量达到13GW，但考虑到当前多晶硅料、钢铁价格上涨，同时疫情影响下劳动力和运费成本飙升，全球光伏 开发商正在放缓安装速度，预计2021年全球光伏新增装机量将为150至170GW，预期略低于年初。

4.三半导体设备：下游扩产需求旺盛，国产化替代进行

在下游扩产需求的推动下，2021年半导体设备行业蓬勃发展。近年来，特别是2020年下半年以后，由于新能源汽车产量的增长， 汽车芯片需求旺盛，晶圆厂产能紧张，扩产需求强。半导体设备是晶圆厂最大的投资项目，约占总投资的75-80%， 晶圆厂产能扩产项目建设带来了大量半导体设备需求。根据日本半导体制造装置协会的数据，3Q2021年全球半导体设备销售额 达到269亿美元，同比增长38%，国内半导体设备销售73亿美元，同比增长29%。根据2021年7月SEMI半导体制造设置 年中总预测-OEM从视角上看，与2020年711亿美元相比，原始设备制造商的全球半导体制造设备销021年增长34%至953 预计2022年将达到1000多亿美元的新高。

4.4能源设备:石油公司现金流更充裕，国内页岩气开发繁荣持续

自2021年初以来，尽管国际油价有所回升，但国际石油公司勘探开发投资仍存在一定滞后和谨慎，油服市场规模复苏缓慢。 2021年上半年，受多种积极因素影响，国际油价从年初开始持续上涨，到2021年12月3日，布伦特及WTI双双双上升到70美元////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////// 上半年布伦特的平均价格是70.56美元/桶，比去年同期上涨63%，WTI平均价格为67.73美元/桶，比去年同期上涨72%。根据 IHSMarkit2021年全球上游勘探开发资本支出总额较2020年增长10%，其中海上增长6%.6%。相对于油 价格大幅上涨，国际石油公司勘探开发投资依然谨慎。一方面是疫情造成的油价不确定性，另一方面是去年油价较低 由于经营现金流普遍减弱，资本支出能力受到限制，国际油气巨头受全球气候政策影响，开始布局绿色能源产业 探索开发的资本支出比例面临下降压力。

(本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。

精选报告来源：【未来智库】。未来智库 - 官方网站